ＷＢＣ優勝は米国が用意したシナリオがニポンに当てはまった
からなのだ。
午後に雪下ろし＜１５ＣＭはあろうか・・・
藤木○
結局、企業価値は「企業価値＝Ｃ／ｒ−ｇ」という公式で表される。ここでＣは企業が現在生み出しているキャッシュ、ｒは将来のキャッシュフローを現在価値に引きなおすための割引率、ｇは企業の将来の成長率である。すなわち現在のキャッシュフローを、割引率から企業の成長率を引いたもので割ればよい。ｒは安定性を、ｇは成長性を意味する。
企業の値段は、その事業規模（キャッシュフロー）と、安定性、成長性によって決まるという考え方である。
これに対し、企業の値段を決める要素には、ブランド価値、社員の質、社会的貢献など、いろいろな要素があるとする批判もある。だが、ブランド力や社員の質なども、キャッシュフローに集約されているとも言える。企業ブランドは、事業の安定性、成長性にもつながっている。
とはいえ、ここにあるｒやｇを何％と置くのが正しいのか疑問のあるところである。精密なファイナンス理論では、あるべきｒ、つまりリスクを数値化する手法などが使われ、アナリストやファンドマネジャーなどのプロは、もっと複雑な数式やモデルを使って価値算定をしている。
しかし、素人でもできる簡単な方法がある。それが株価算定によく使われる手法、PER(Price Earning Ratio 株価収益率) という倍率方式である。
アナリストたちは、「この会社のPER 20倍は妥当な水準だ」とか、「いくら成長性が高いベンチャー会社とはいえ、PER 80倍は高すぎる」というように、株価の妥当性を PERで評価する。日本の会社の平均PER は、今 17-20倍程度といわれる。
PERは、「 PER＝株価／１株当たり利益」である。別の言い方をすれば、会社の値段 (株式時価総額) をその会社の利益で割った倍率である。
つまり、 PER＝会社の値段（株式時価総額）／会社の利益、となる。これを変形させると、会社の値段を算定する公式が得られる。
企業価値とは、会社のキャッシュフローに PERの倍率を掛けることにより得られるのである。いうなれば、倍率を正しく算定することが最も重要なカギであることがわかる。そして倍率は (r-g)から算定できるということを今発見したというわけ
