マックス･ヴェーバー
珍しく、早々と無事終了な月。
【活動区分評価】
（１）営業活動
損益計算書では連続して黒字を計上していたが、資金繰り上は赤字を発生させ
続けていた。しかし、破綻直前期になって、ようやく資金を生み出せるようになっ
たのだが、これは企業間信用によるものであり、純粋に利益が増えたための黒字で
はない。
つまり、この黒字は支払を引き延ばすことで、一時的に生まれたものにすぎず
支払手形を増やすことで得られた幻想のキャッシュなのだ。
（２）在庫状況
黒字額が最も大きいことからもわかるように、「下請」というビジネスモデル
に戦略転換したことで、資金繰り上は約１億円もの改善効果があったことになる。
しかし、それ以上に回収負担が高まってしまっており、危険な成長の道を選択
してしまったのである。
（３）本業投資活動
累計赤字が最も大きいのは本業投資活動であり、これ以外に大きな資金使途は
ないことから、土地取得が資金流出を大きくしていたことになる。
しかも、破綻直前期の土地取得は手形によるものであり、非常にリスクの高い
資金調達が、不良債権に対するガード力を失わせていたのである。
「当該企業の資金繰り破綻の背景」
第１段階：木造建築を得意とし、個人住宅の元請工事を行う
↓
第２段階：ハウスメーカーの建売住宅の建築を請け負い、
下請業者に方向転換することで急成長
↓
第３段階：ハウスメーカーの手形のサイトは長く、資金繰りを圧迫
↓
第４段階：サイト短縮のため、他の取引先へシフトする中、
多額の不良債権が発生
↓
第５段階：手形ジャンプにより仕入を確保していたが、
銀行からも支援が得られず、資金繰りが破綻！
